近日，招金礦業(yè)股份有限公司（01818.HK）在香港發(fā)布2018年度業(yè)績。截至2018年12月31日，全公司完成營業(yè)收入約人民幣71.77億元，同比增長7.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤人民幣576,303,000元。

2018年，全年完成黃金總產(chǎn)量34,173.34千克，其中礦產(chǎn)金在中國黃金產(chǎn)量下降5.87%的情況下實(shí)現(xiàn)逆勢增長，達(dá)到20,834.99千克，同比增長約2.63%。公司業(yè)績發(fā)布后，市場給予了高度關(guān)注，高盛、摩根士丹利、中金公司、興業(yè)證券等主流機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表研究報告。高盛上調(diào)公司目標(biāo)價并基于對國際金價上調(diào)的預(yù)期將公司未來兩年的盈利預(yù)測分別上調(diào)104%及27%；中金公司認(rèn)為，考慮到當(dāng)前市場情況改善且可比公司估值提升，公司目前股價對應(yīng)2019年35倍市盈率和2020年30.6倍市盈率明顯偏低，將目標(biāo)價上調(diào)31%至10.5港元（2020年37.2倍市盈率），并維持推薦評級；興業(yè)證券看好公司良好的發(fā)展前景，給予買入評級，并上調(diào)目標(biāo)價至10.43 港元。

公司一直以來都秉承做“股東滿意型”企業(yè)，立足于股東的價值回報。2018年依然延續(xù)了較高現(xiàn)金派息率的派息政策，深受市場追捧和投資者的青睞。

強(qiáng)化成本管控，財務(wù)狀況保持穩(wěn)健

2018年，受宏觀經(jīng)濟(jì)通貨膨脹、人工成本增加、開采深度增加等因素影響，黃金行業(yè)成本控制難度日益增加。公司克金綜合成本為154.77元/克，雖較去年略有增長，但是仍保持了地下開采領(lǐng)域成本最低的優(yōu)勢。公司強(qiáng)化成本預(yù)算管理，通過將預(yù)算成本指標(biāo)層層分解、加強(qiáng)費(fèi)用管控與考核一系列有效措施嚴(yán)控成本。隨著機(jī)械化、自動化水平的不斷提高及海域項目的達(dá)產(chǎn)，公司的綜合成本將得到進(jìn)一步改善。2018年公司新增銀行授信27.4億元，銀行累計授信總額243.8億元，通過發(fā)行公司債、超短融置換銀行貸款，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)成本，全年累計節(jié)約財務(wù)成本7,136萬元。截止年末短期有息負(fù)債比例由年初的67.97%降低到48.47%，財務(wù)狀況呈穩(wěn)健態(tài)勢。

重點(diǎn)項目穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)新創(chuàng)效競相迸發(fā)

公司注重可持續(xù)發(fā)展，全年完成基建技改投資5.36億元，夏甸金礦、大尹格莊金礦深部開拓工程、等重點(diǎn)項目穩(wěn)步推進(jìn)，為后續(xù)生產(chǎn)打下堅實(shí)基礎(chǔ)。海域金礦項目建設(shè)進(jìn)展順利，項目落地后將建成12,000噸/日的現(xiàn)代化礦山。公司全年投入地質(zhì)探礦費(fèi)用1.05億元，新增金金屬量52.12噸，黃金資源量達(dá)1,231.61噸，占全國黃金資源儲量的9.3%，為高質(zhì)量發(fā)展提供了可靠的資源保障。完成科技創(chuàng)新投資1.18 億元，細(xì)尾礦膠結(jié)充填工藝系統(tǒng)優(yōu)化取得良好效果，開辟了行業(yè)尾礦零排放的新途徑。公司牽頭起草行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《金礦原巖溫度測定技術(shù)規(guī)范》已發(fā)布實(shí)施；十二項科技創(chuàng)新項目通過中國黃金協(xié)會鑒定，其中銅輝礦業(yè)《采動應(yīng)力下復(fù)雜破碎軟巖巷道四維支護(hù)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用》達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

強(qiáng)化安全環(huán)保投入，不斷夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展根基

公司以國家法律法規(guī)和上級政策為準(zhǔn)繩，以分區(qū)管理為抓手，以員工安全能力提升和“雙重預(yù)防體系”建設(shè)運(yùn)行為主線，以系統(tǒng)專項整治和專家診斷性檢查為有效手段，持續(xù)關(guān)注安全環(huán)保合規(guī)手續(xù)辦理，不斷加大安全環(huán)保投入和管理創(chuàng)新，保證了公司安全環(huán)保形勢穩(wěn)定。2018年，投入安措資金1.2億元，積極推進(jìn)機(jī)械化、自動化、信息化、智能化，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“機(jī)械化換人、自動化減人”的目標(biāo)。投入環(huán)保資金8,000萬元，全年新增礦山綠化面積65公頃，爭取各類環(huán)保支持資金390萬元。市場分析認(rèn)為，隨著國際貨幣政策寬松的預(yù)期加之地緣政治沖突不斷，黃金在資產(chǎn)配置中的將會扮演更為重要的角色，且2019 年美聯(lián)儲加息周期有望見頂，壓制金價的市場階段性不確定消除，黃金有望再次迎來上漲行情。

展望未來，2019年，公司將以“改革、發(fā)展、穩(wěn)定”為工作主基調(diào)，以“生產(chǎn)+經(jīng)營、管理+技術(shù)、資源+資本”為總抓手，以“管理體系化、工作標(biāo)準(zhǔn)化、過程精細(xì)化、結(jié)果數(shù)據(jù)化”為管理核心，堅持“一增一減，一優(yōu)一整”的戰(zhàn)略舉措，努力開疆?dāng)U土做加法，處置低效資產(chǎn)做減法，優(yōu)化存量企業(yè)可持續(xù)，整合產(chǎn)業(yè)聚優(yōu)勢。對內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營，對外拓展發(fā)展布局，以高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)“雙H”戰(zhàn)略，打造具有國際競爭力的世界一流黃金礦業(yè)公司。